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租赁资产交易创新盈利模式案例分析
发 布 人:股权王联 系 人:梁小姐
地 址:上海陆家嘴金融区浦东南路256号华夏银行大厦1506A联系信息:13818244451
发布日期:2015/7/31有 效 期:2016/7/8
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租赁资产交易创新盈利模式案例分析

租赁资产交易创新盈利模式案例分析

上海锦祺金融顾问有限公司 俞开琪

 

近年来,我国融资租赁业以每年平均40%-50%的增长率快速崛起,融资租赁在现代服务业中的融资、促销、理财、贸易的多种功能和作为发达国家仅次于银行信贷的第二大金融工具巨大作用已引起社会的广泛关注。

据我们对租赁公司的实地调查,为解决融资租赁行业资金来源狭窄、资本约束及租赁资产流动性差等痼疾,我国每年约有1.6-2.5万亿以上的租赁资产亟需盘活和交易,交易市场份额巨大。

纵观我国三种类型的租赁公司,都存在哪些租赁资产交易诉求,租赁公司又为何需要开展资产转让和受让业务,通过资产转让和受让过程的资产交易如何创新盈利模式,我们通过如下三个成功案例分析来抛砖引玉,探讨租赁资产交易活动。

 

案例一:金融租赁公司与内资租赁公司的售后回租业务

 

 

 

一、主要特点描述:某国资控股的内资租赁公司出售3亿的已有租赁资产给金融租赁公司再租回的售后回租业务。

二、转让方的需求:

1、转让方需要拓展除银行保理等传统资金来源渠道,盘活和变现存量资产,寻找具有低成本资金规模的租赁同行开展租赁资产交易业务,可以使租赁资产和利润实现倍数效应;

2、转让方利用自身开发业务的能力和租后管理的风控能力,通过与具有资金实力的租赁同行的合作,能高度统一租赁业务的风控审核标准,既能缩短租赁资产的融资周期,又能提高租赁业务成功操作效率;

3、转让方并非需要资产出表,在整个交易结构全过程提供兜底担保,由于该转让方具有国资背景,其对金融租赁公司的兜底担保具有有效的安全保障。

三、受让方的需求:

1、受让方系国内超大型金融租赁公司,资金量富裕,依托资质较好、实力较强的国资租赁公司兜底或叠加信用,可以确保项目安全,迅速拓展业务;

2、金融租赁公司也十分看重内资租赁公司的专业运作能力和团队实力,选择专业能力较好的租赁公司合作可以优化整合业务来源渠道,并增强项目的风控管理能力。

四、合作成功关键:

涉及到两家租赁公司共同拥有一个项目,项目的利润安排是否有足够的空间是关键。通常国企项目的年化收益都在10个点左右,如果通过银行融资,获利空间不到三个点,但是通过和金融租赁公司或有低成本资金的租赁公司合作,可以实现双赢。

案例二:外资租赁公司与外资租赁公司之间的转租赁业务

 

一、主要特点描述:某世界500强旗下的外资B租赁公司为促进其集团生产设备的销售,扩大资金来源渠道,与异地的某A外资租赁公司合作租赁资产转让业务,从而盘活已有存量,放大了注册资金杠杆,最终促进集团的厂商业务。该外资租赁公司进而将形成的租赁款保理给银行获取资金支持,银行对帐户银行进行监管。

二、转让方的需求:

1、B租赁公司集团业务迅速扩张,而B租赁公司的风险资产也到极限,因总部对外投资规模受限,无法再扩大资本金,因此通过盘活存量租赁资产,开展转租赁业务,是放大资金杠杆的最佳办法;

2、借助股东背景,借用其他租赁公司的授信额度,开展租赁业务创新,从而扩大外部融资来源渠道。

三、受让方的需求:

1、受让方A外资租赁公司资信等级偏低,业务开拓能力有限,通过购买成熟租赁公司的优质租赁资产,能有效借助转让方的资信等级,迅速打开银行通道,提升企业信用,从而与保理银行直接建立针对租赁项目为主的授信业务关系,克服了自身资信等级薄弱的问题;

2、受让方通过与出让方的合作,能巧妙地借助转让方成熟的风控能力、租后管理能力培养自身的业务团队能力,既能开展业务,又能在业务中优化团队。

四、合作成功关键:

转让方租赁公司或项目的承租人公司的资信等级高,实力强是关键。

 

案例三:金融租赁公司与外资租赁公司资产转受让开展境外融资业务

 

一、主要特点描述:转让方为金融租赁公司,资产优质但是交易价格低,需要引进境外低成本资金,借助外资租赁公司的外债额度通道完成。 

二、金融租赁公司资产转让方的需求:

1、 金融租赁公司近几年业务呈现井喷式发展,由于业务增长过快、资本约束导致资金杠杆受限,庞大的资产急需盘活和出表;

    2、金融租赁公司由于其高端客户多、同业拆借等行业优势及类银行业务特点,资产普遍优质、承租方多属高端客户,但是资金成本低、利润空间小,资产证券化及一般融资难度大,但是不失为境外融资的追逐目标;

    3、金融租赁行业的主体将继续增加,行业竞争更为激烈,利差收入的边际效应正在继续递减,融资业务有可能长期受负债成本渐趋走高与资产定价受到限制的困扰,因此加速与国际接轨,寻找低成本资金将成为重点;

4、在宏观经济增速放缓与经济结构调整深化的新常态下, 金融租赁公司的业务创新和业务转型要求加大,加速资产流动和交易是金融租赁公司的必由之路

  • 受让方的需求:

1、受让方通过与转让方金融租赁公司的租赁资产转受让业务合作,能建立大型国企、央企承租人的业务合作关系,能巧妙地借用金融租赁公司的资信等级与境内外银行建立易操作的业务关系,一箭双雕;

2、受让方的外债额度可以充分利用起来,无需闲置,作为举借外债的良好通道,多方受益。

四、合作成功的关键:

金融租赁公司需进一步放开租赁资产交易的相关限制;建立具有公信力的、专业的、与国际接轨的融资租赁资产交易平台;有效解决资产交易信息的不对称性。

 

纵观上述三个案例,我们可以看到,开展租赁资产交易类业务,拓展多元化的融资模式和盈利模式需求,通过做大资产流量和降低资金成本,来获得更多盈利机会已成为众多具有前瞻性租赁公司的一大战略。

基于流动性风险管理的需求,租赁公司通过租赁资产转让、发债、资产证券化以及参与固定收益类产品的金融市场交易等途径,进一步丰富流动性管理工具和手段,从而进一步通过风险资产出表达到锁定和规避风险,使公司更好防范和管理流动性风险和市场风险。



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